pta副牌料价格好转上涨 商品整体以反弹为主

　　9月pta副牌料一直承压于4750元/吨，但10月初原油价格反弹令市场气氛好转，国内商品整体以反弹为主，其中pta副牌料在国庆节后首个交易日一度跳空高开，之后延续反弹之势，再度回到4800元/吨。不过，原油市场的反弹及市场气氛的好转并未改变pta副牌料的供需格局，当前原油价格涨势衰竭，pta副牌料也将回归弱势。后期，pta副牌料供应会加码，企业亏损幅度将再次加大。后续产能过剩情况将加剧。受中国经济增长放缓和伊朗实施核协议后将恢复出口影响，国际原油大幅回落，亚洲PX价格小幅上调。国内pta副牌料开工率回升至70%左右，pta副牌料价格弱稳为主。涤丝市场行情稳中有跌，产销局部回升，下游逢低补货。出口市场，我国纺织品出口金额呈现出下降趋势，一方面是近几年东南亚地区纺织业快速发展，抢占了中国市场份额；另一方面是国内部分纺织产能转移至人工成本低廉的东南亚国家。在更具成本优势的东南亚市场的强势竞争下，我国中低档服装面料的出口比例明显缩减，织造的外贸订单今年表现不足。2015年9月，纺织品出口97.05亿美元，同比下降0.48%；服装出口172.06亿美元，同比下降8.48%.此外，1-9月，纺织品服装累计出口2113.29亿美元，较去年同期减少105.34亿美元，同比减少5.0%。

 

　　近期，pta副牌料在低点4186元/吨止跌并快速反弹，但在4500元/吨上方遇阻。十一长假后pta副牌料跳空高开，技术面有看涨迹象，不过从基本面分析，pta副牌料反弹仍面临重重压力。2015年有4套新的pta副牌料装置计划投产，累计新增产能近700万吨，如果不考虑长期停车的装置产能，至2015年年底国内pta副牌料总产能预计将达5027万吨/年。按照生产1吨聚酯PET需要0.85-0.86吨的pta副牌料计算，5027万吨pta副牌料足够生产5914万吨聚酯。可见，pta副牌料产能规模已远超出下游聚酯5000万吨（2015年年底预计产能规模）的产能需求。产能过剩周期中，pta副牌料装置开工率持续低位。数据显示，截至10月12日，pta副牌料工厂最新开工率仅56%，年初至今平均开工率67%，较2014年均值低2个百分点。此外，当前pta副牌料开工率水平低于下游聚酯工厂76%以及江浙织机72%的开工率水平，在此背景下，当前pta副牌料库存压力并不大。数据显示，目前国内pta副牌料库存天数为2天，低于年初至今的库存均值4天；仓单库存较年中峰值88万吨也出现过半降幅。

 

　　目前，pta副牌料价格的指导作用已被市场普遍认可。不仅合同结算价和市场成交价会参考价格进行调整，pta副牌料企业每日发布的主港自提价也与pta副牌料有极高的相关性。贸易商和聚酯工厂之间也常用点价方式确定成交价，贸易商则可以借此规避库存风险，聚酯工厂可以降低采购成本，从而达到双赢的效果。当前pta副牌料市场和市场联系非常紧密，期价格相关性非常高，pta副牌料价格已成为市场的重要参考，就连下游纺织厂下订单也会盯着pta副牌料价格。在价格上涨的过程中，卖家在库存压力不大时会有惜售心理，将售价抬高，买家也会根据市场实际供需状况相应地提高自己的递盘价。合约间的价差结构也会对市场产生一定的影响，如远期升水结构意味着市场对远期的价格看涨，在一定程度上刺激下游企业积极买。

 

　　随着pta副牌料装置大量检修，价格明显上涨，但贴水对支撑有限。进入10月，江阴汉邦石化、恒力石化、中石化仪征化纤、逸盛石化以及扬子石化涉及680万吨pta副牌料产能的装置有检修计划。装置重启时间基本在10月中下旬，这意味着后市装置检修对pta副牌料的阶段利好会消退。从价格来看，9月底中纤网pta副牌料内盘报价在4440元/吨，10月12日pta副牌料价格涨至4680元/吨，上涨240元/吨，涨幅5.41%。同期，pta副牌料从4526元/吨上涨至4810/吨，上涨284元/吨，涨幅6.27%。pta副牌料价格对主力贴水幅度从62元/吨变为贴水130元/吨。综上所述，原油基本面无实质性好转，成本推动的行情难以有效展开。10月中下旬，前期检修的pta副牌料装置陆续投产，供应端压力加大，而纺织品服装内、外需均下滑，最终压制pta副牌料需求。操作上，依托振荡区间上沿，适当吸纳波段空单，原油价格不破位的情况下，下沿区位不能追。
喜欢本文的读者还读过：pta副牌料价格小幅下降 市场依旧弱势提振有限