pta副牌料震荡走高 涨势短线仍将难以逆转

时间：2015-10-12 作者：91再生 来源：91再生网

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　　pta副牌料产业链上游成本的强势支撑与下游终端需求的持续疲软构成了多空对峙格局。不过，在上游成本支撑稳定的背景下，pta副牌料中长期走势主要取决于下游需求的指引。强势的成本支撑和低迷的下游需求，导致原油对pta副牌料走势的影响日益增强。近期原油走势虽有所波动，但一直保持高位震荡。中东地区的地缘政治因素是国际原油价格上涨的主要动力，伊朗核问题持续复杂化加剧了国际原油市场的恐慌情绪，导致原油价格一度上探110美元／桶的压力位。但原油价格高企势必会影响西方发达国家实体经济的健康发展，受影响的国家必然会出台相应措施适当压制油价走高。尽管各国政府或对油价上涨加以控制，但伊朗核问题的解决将是一个漫长过程，加之其他中东国家政局动荡引发的对原油的支撑，笔者认为，原油价格高位震荡具备可持续性。纽约商业期货交易所原油期货28日亚洲电子盘低开窄幅震荡，美国财政部长盖特纳周二表示，美国正与沙特阿拉伯和其他主要产油国合作，确保扩大产量，以助缓和因西方制裁伊朗而导致的供应中断和紧张状况。此举对市场带来几分舒缓。原油应声下滑。截止北京时间11：30，NYMEX 5月原油期货报106.75美元／桶，跌0.58美元。

 

　　国家统计局昨日公布数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2％。这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。其中，国有企业利润同比下降19.7％，而私营企业则同比增长24.4％。上游原料，美国PX市场报盘价格持稳在1480／1490美元／吨FOB美国海湾，美国PX市场行情平淡，市场商谈有限。西北欧PX市场价格持稳在1495-1497美元／吨FOB鹿特丹，欧洲地区PX市场行情不佳，市场实际交投稀少。亚洲对二甲苯市场价格略涨1美元／吨至1585-1586美元／吨CFR中国台湾／中国大陆，及1560-1561美元／吨FOB韩国。受上下游产业链供需关系向偏多方向急剧转多因素影响，pta副牌料（精对苯二甲酸）期货价格持续大幅上涨，并由7月19日低点7200元大幅上涨至10月15日高点8868元，累计涨幅达到1668元，相对涨幅为23.17％，随后陷于高位区域性宽幅震荡整理之中。分析认为，上游原料价格上涨、供应紧张、下游产品需求旺盛、开工率上升、现货价格上涨等诸多利多因素作用，致使pta副牌料期货价格持续大幅上涨。现货市场，pta副牌料华北地区市场行情继续上扬，市场报盘价格在8850-8900元／吨左右，下游厂家递盘价格在8800元／吨左右，实际商谈价格在8850元／吨附近。下游厂家需求一般，市场交投气氛平淡，实际商谈有限。pta副牌料华东内贸市场行情略有上扬，持货方报盘价格在8800元／吨左右，下游递盘价格在8700-8750元／吨左右，实际商谈价格在8750-8800元／吨附近。市场交易气氛尚可，实际商谈一般。

　　下游产销随偶有上升，但持续性不强。主要原因是纺织服装企业订单缺乏，对原料采购态度谨慎，随用随买。所以聚酯厂库存增长迅速。近期，涤纶短线库存月为14天左右，涤纶长丝POY库存18天左右、FDY库存21天左右、DTY库存33天左右。大量的库存积压，使得聚酯生产商资金流动性面临挑战，不少生产商不得不减产。对pta副牌料的需求进一步降低，从而对其价格也构成压力。虽然传统需求旺季将至，但纺织市场需求尚未明显上升。目前，织造织机开工率维持在61％左右，比去年同期低了10％左右。长期以来，我国纺织业强烈依赖于出口。今年，我国劳动力成本普遍升高，对于纺织业来说，劳动力价格上涨意味着我国纺织业在国际市场上的价格优势在一定程度上有所丧失，加之欧债危机影响，出口订单大幅减少。需求低迷将继续成为pta副牌料上行压制因素。今年pta副牌料行业日均负荷为89.5％，9月底更是达到了98％的高位。高开工率加快了期货市场上仓单形成速度。据郑商所资料，截至目前pta副牌料仓单超过15000张，即超过7.5万吨，高开工率在现货销售良好时几乎对行情不产生影响，但当销售旺季过后，将对期货价格产生明显的压制作用，在10月下旬这种压制作用将逐渐显现出来。受供需关系偏多转换因素刺激作用，致使pta副牌料期货价格持续上涨，后市可能面临适度回调整理，但涨势短线仍将难以逆转。
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